今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下(xià)，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越(yuè)来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次(cì)世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此前的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本(běn二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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