今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样