5月10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读chǎn)端定价压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)的(de)有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有(yǒu)效降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需(xū)求(qiú)不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银(yín)行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的(de)影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了(le)资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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