财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.3女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思2％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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