“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数(shù)据(jù)显示(shì)，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在(zài)美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存(cún)在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人(rén)服务(wù)行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就(jiù)业市场边(biān)际(jì)降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数(shù)的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计(jì)会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失(shī)业(yè)率回(huí)升(shēng)至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市(shì)场和官(guān)方的明(míng)显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就业(yè)市(shì)场供需矛(máo)盾仍(réng)在(zài)，但随(suí)着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的(de)市(shì)场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁(xié)要进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做(zuò)出(chū)任何(hé)决(jué)定，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油(yóu)价(jià)格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需(xū)要更(gèng)多(duō)安全(quán)保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士的话(huà)报(bào)道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期(qī)内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的(de)其他一(yī)些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全保障。踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待(dài)新一(yī)轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵(jiào)，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势(shì)转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的(de)国际(jì)政治格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的(de)价格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然(rán)橡胶供应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产(chǎn)期，中国云(yún)南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经(jīng)全面开割，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积开割(gē)，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对(duì)开(kāi)工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价格处(chù)于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可(kě)。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库(k踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ù)存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)处于供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求(qiú)分歧(qí)较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行(xíng)业来(lái)看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策(cè)退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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