在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公(g已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资(zī)金已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人: 24px;'>已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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