近日，有焦化(huà)企业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企(qǐ)提(tí)降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行(xíng)，而后山东主流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价(jià)落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的(de)结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬(xún)美国(guó)硅谷银行(xíng)暴雷(léi)，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市(shì)场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑(h上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ēi)色系商品(pǐn)交易需求(qiú)利(lì)多的(de)信心不(bù)足(zú)。其次，产业层面(miàn)，今年煤(méi)焦最(zuì)大产业利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首次通关，并于(yú)4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也出现较(jiào)大增长。根据(jù)海(hǎi)关(guān)总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几(jǐ)乎是近(jìn)10年来的(de)最高水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱了(le)国内煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水产(chǎn)量不断上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局公布(bù)的房屋新开(kāi)工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利空驱动(dòng)，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需(xū)矛盾驱(qū)动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖(tuō)累。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤价自(zì)年(nián)初就开始呈偏弱(ruò)走势(sh上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ì)运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影响，煤(méi)价经历短暂(zàn)反弹(dàn)后开始(shǐ)加(jiā)速(sù)回落。另外，下游钢材(cái)需求表现(xiàn)不(bù)及预期，钢价承(chéng)压回调致使钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将需求压(yā)力(lì)向原(yuán)材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人(rén)士处获悉，本周焦煤(méi)价格率(lǜ)先出现触底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦(jiāo)炭期(qī)价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利(lì)需求增加对现货市场(chǎng)信心有(yǒu)所提(tí)振，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有提(tí)涨意(yì)愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提涨并成功落地的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原(yuán)因是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可(kě)，焦炭主产区(qū)山(shān)西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需求并未出现明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情况一(yī)般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内(nèi)焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的副产(chǎn)品较少，整体产线(xiàn)的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价(jià)的承(chéng)受(shòu)能力偏低，也因此率先开(kāi)始(shǐ)提涨，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企(qǐ)未出(chū)现大幅亏损或(huò)需求明显(xiǎn)增加的情况(kuàng)下(xià)，焦价提涨难(nán)度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产(chǎn)量尚(shàng)保(bǎo)持在偏高水平(píng)，这意味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采取低(dī)原料库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤(méi)厂端焦(jiāo)煤库存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭(tàn)库存均(jūn)处于(yú)往年同期高位，钢厂(chǎng)端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水(shuǐ)平，煤焦近期供(gōng)应也有适当(dāng)的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸(mào)易商进口积极(jí)性较低(dī)，导(dǎo)致焦煤供(gōng)应短(duǎn)期内(nèi)有收缩(suō)趋势，不过焦企也(yě)处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减需增，基(jī)本面边(biān)际改善，但钢联公布(bù)的铁水日(rì)产量依(yī)然维持接近240万吨的水平，在终端需求表现一般(bān)的(de)背景下(xià)，焦炭需求仍(réng)有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤(méi)供(gōng)需格(gé)局大概率仍将明(míng)显宽松(sōng)，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产成本较低(dī)，三季度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预(yù)计进口量会(huì)得到改(gǎi)善(shàn)。因此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因(yīn)蒙(méng)煤减量而有所(suǒ)企稳，但(dàn)期货市场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐观(guān)，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其他品种(zhǒng)，估(gū)值相(xiāng)对偏低，这也使(shǐ)得继续杀估值(zhí)的驱动明(míng)显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢(gāng)厂(chǎng)复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡(dàng)走势为主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值回(huí)升后仍将是(shì)板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前(qián)煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二(èr)是终端需求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险(xiǎn)并未化解(jiě)；三是海外衰退预(yù)期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松(sōng)是(shì)大概率事(shì)件，且4月(yuè)地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能因素(sù)，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表