分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行的证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称个城市的别称一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

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