今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债(zhài)务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支(zhī)出在多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策(cè)之后，税(shuì)收压力(lì)更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并(bìng)没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立(lì)了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上(shàng)来(lái)说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发(fā)行美钞的(de)外(wài)在约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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