财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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