金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联(lián)储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读)台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险依(yī)然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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