为(wèi)了(le)让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书(shū)，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时为(wèi)新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入(rù)并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没(méi)有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易(yì)行为(wèi)承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存在不(bù)当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托理财(cái)关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节(jié)轻微(wēi)。第三(sān)，即便认(rèn)定代(dài)持成(chéng)立(lì)，何德平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法律(lǜ)依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六(liù)十三条规(guī)定，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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