5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创(chuàng)出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额(é)分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新高莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗>

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模(mó)最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产(chǎn)品业绩(jì)来看(kàn)，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股(gǔ)市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬(xún)虽(suī)有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)在(zài)同日(rì)创下年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预(yù)期和(hé)弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期(qī)带(dài)来的(de)债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险也对市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大部分内(nèi)地(dì)互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造(zào)设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对于国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复(fù)苏情况(kuàng)，我们(men)确(què)实看到由(yóu)于(yú)线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体相较一(yī)季度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复(fù)，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美(měi)经济相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是需要更(gèng)长时间(jiān)，但(dàn)大(dà)概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币(bì)汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机(jī)影(yǐng)响和主要(yào)经(jīng)济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓(huǎn)解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善(shàn)，结(jié)合当前的低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且回调较(jiào)多的(de)细(xì)分板块(kuài)或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市场的(de)关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡(héng)风险和机会(huì)。同时(shí)，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推动(dòng)了中美(měi)股市的(de)表现，未来人工(gōng)智能应用或利(lì)好科技(jì)相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股(gǔ)创新药(yào)是国(guó)内(nèi)医药(yào)领域长期具备(bèi)相对(duì)优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长远发展的(de)确定性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数(shù)据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的(de)国际(jì)宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复(fù)比预期更(gèng)强或者美国经济下滑(huá)比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一(yī)步指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期(qī)更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩差异很(hěn)大(dà)，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具(jù)备一定(dìng)的投资(zī)性价比，当(dāng)前估(gū)值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏(sū)节(jié)奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但(dàn)往未(wèi)来看(kàn)是大概(gài)率事(shì)件，预(yù)计人民(mín)币汇率(lǜ)的压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国(guó)内(nèi)及海外(wài)多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金定投(tóu)的(de)方(fāng)式投资于港股市(shì)场。

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