在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月1书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么2日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在(zài)一季度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度(dù)之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低(dī)的(de)电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研(yán)报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月(yuè)时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目(mù)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么指出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目(mù)前订(dìng)单状(zhuàng)况看(kàn)来是(shì)供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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