近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎ三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式n)艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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