在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(g青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么āi)机(jī)构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培(péi)育(yù)壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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