财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到(dào)电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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