4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求alt="内外(wài)价差倒挂局面终结！棉企挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于(yú)国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对(duì)棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了(le)市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织品服(fú)装的(de)消费动(dòn项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求g)力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大(dà)概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对于(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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