近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的ǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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