5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计下半(bàn)年货(huò)币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有银(yín)行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存(cún)款与定期(qī社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)存款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下(xià)行(xíng)，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被(bèi)进一(yī)步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金的(de)释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期(qī)存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市(shì)，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一(yī)定流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大(dà)市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基(jī)金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀ong>光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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