AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，东隅已逝桑榆非晚是什么意思但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(东隅已逝桑榆非晚是什么意思yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)东隅已逝桑榆非晚是什么意思的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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