财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不(bù)到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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