5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银(yín)行从自(zì)身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综合融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压(yā)力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前(qián)经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存(cún)款利(lì)率下(xià)调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定(dìng)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使(sh皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ǐ)得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明当前货币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估(gū)自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码