近日，有焦化(huà)企业(yè)发告知函称，因亏(kuī苏州市相城区邮编是多少)损严重(zhòng)，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂(zàn)不(bù)接受。

　　记者注意到(dào)，从今(jīn)年(nián)4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮(lún)降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时起执行(xíng)，而后山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下(xià)跌是宏观、产(chǎn)业等(děng)多(duō)因素共同作用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美(měi)国(guó)硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时(shí)国内(nèi)宏观(guān)强预期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性逐(zhú)渐转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系(xì)商品交易需求利多(duō)的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大产业(yè)利空来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现较大(dà)增(zēng)长。根(gēn)据海(hǎi)关总署(shǔ)统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共(gòng)计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量(liàng)释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量(liàng)不断(duàn)走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色终端需求表现一般，国家统(tǒng)计(jì)局公布(bù)的房屋新开工、施工面(miàn)积(jī)同比大幅回落，继而(ér)引(yǐn)发了市(shì)场对煤(méi)、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈(kuì)担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带(dài)动(dòng)焦(jiāo)炭期货主(zhǔ)力合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国(guó)内产量稳增(zēng)和进口量(liàng)大增，供(gōng)需(xū)关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反(fǎn)弹(dàn)后开始(shǐ)加(jiā)速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现不(bù)及预期，钢价承压回调(diào)致(zhì)使钢厂利(lì)润收(shōu)缩，遂通(tōng)过调降焦价将需(xū)求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在(zài)失去成(chéng)本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访(fǎng)人士处获悉，本(běn)周焦煤价格率先出现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而焦(jiāo)价连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地区焦(jiāo)苏州市相城区邮编是多少企出现亏(kuī)损。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出(chū)升(shēng)水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖期套利需(xū)求增加(jiā)对现货(huò)市场信(xìn)心有所(suǒ)提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但(dàn)短期(qī)全面提涨并(bìng)成功落地(dì)的概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区(qū)山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈(yíng)利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内焦企(qǐ)生产成本和(hé)焦化利润(rùn)会因为地区、设备区(qū)别而存在很(hěn)大(dà)差(chà)异。相对而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较少，整体产线的经济(jì)性一般，对降价的承受能力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先开始提涨(zhǎng)，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大(dà)幅亏损(sǔn)或(huò)需求明显(xiǎn)增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月(yuè)以(yǐ)来(lái)钢厂(chǎng)检(jiǎn)修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均(jūn)铁水产量尚保持(chí)在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需求(qiú)较(jiào)好，但(dàn)钢厂(chǎng)持(chí)续采取低原料库(kù)存策略(lüè)，致使(shǐ)目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库(kù)存(cún)以及焦企端焦炭库存(cún)均处于往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处(chù)于(yú)较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以缓解自(zì)身高(gāo)库(kù)存(cún)的压力(lì)。基于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸(mào)易(yì)商进口积(jī)极性较低(dī)，导致焦煤供应短期内(nèi)有收(shōu)缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布(bù)的铁(tiě)水日(rì)产量依然维持接近240万吨的(de)水平，在终端需(xū)求(qiú)表现一(yī)般(bān)的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平控要(yào)求，今年(nián)全年焦煤(méi)供需(xū)格局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新定价后，预计(jì)进口量(liàng)会得到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货(huò)价(jià)格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐(lè)观，导致期(qī)货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤(méi)焦(jiāo)跌(diē)幅明显大(dà)于板(bǎn)块内其他品种，估(gū)值(zhí)相对(duì)偏低，这也使得继续杀估(gū)值的驱动明显减弱，而估值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤焦价(jià)格(gé)出(chū)现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供需压力(lì)，需(xū)求负反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑(jí)变化较快(kuài)，价格波动剧烈，预(yù)计仍将(jiāng)以底(dǐ)部(bù)区间振荡(dàng)走势为(wèi)主(zhǔ)；中(zhōng)长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值(zhí)回升后(hòu)仍将是(shì)板块内(nèi)空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦(jiāo)煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压(yā)力(lì)；二是(shì)终端需求存(cún)疑(yí)，负反馈(kuì)风险并未(wèi)化(huà)解(jiě)；三(sān)是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如(rú)何演绎(yì)。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以及(jí)粗钢(gāng)平控(kòng)都是压低(dī)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来(lái)看(kàn)也是(shì)易(yì)跌难涨。

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