衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核(hé)心P佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次CE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的(de)下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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