个人养老金业务试(shì)点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财(cái)富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国(guó)基金报(bào)记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对(duì)于金(jīn)融产品(pǐn)的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助(zhù)客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量(liàng)客户(hù)的个性化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实可行的(de)产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并(bìng)开通(tōng)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠(qú)道优势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多(duō)家券商在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前表示(shì)，其(qí)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老金业(yè)务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企(qǐ)业作为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)走(zǒu)进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客(kè)户多层(céng)次金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正不(bù)断挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资(zī)意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有效应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持(chí)续参(cān)与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务(wù)的(de)方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承(chéng)受能力、资(zī)产状况和(hé)目标退休(xiū)年(nián)限，定制(zhì)化(huà)推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的、一(yī)对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前(qián)养老目(mù)标基金的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根(gēn)据(jù)自身(shēn)投(tóu)资目标和(hé)风险承(chéng)受能力(lì)选择具(jù)体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给(gěi)客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚有不(bù)足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金(jīn)具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期(qī)投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的(de)养老投资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉(sù)求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办(bàn)理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的(de)引入和(hé)研(yán)发(fā)上的(de)政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户(hù)多元(yuán)化的投资(zī)选择(zé)。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了(le)不(bù)少(shǎo)本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的(de)三(sān)千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大(dà)多人(rén)不(bù)愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了(le)不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养(yǎng)老规(guī)划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个(gè)人养老金(jīn)制度的主要(yào)保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出(chū)充(chōng)分利用资(zī)本市(shì)场具(jù)有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资产(chǎn)的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务(wù)负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可(kě)以直接在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投资选择(zé)。这样在开户(hù)的(de)时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满足(zú)不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和(hé)保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合(hé)净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务(wù)背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前(qián微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)，银河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记(jì)者(zhě)，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性的(de)综合金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务(wù)体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正式落地(dì)，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去半年，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半(bàn)年(nián)时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对(duì)个(gè)人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很(hěn)多是打电(diàn)话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外(wài)，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业和(hé)单位(wèi)组织来(lái)了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱(qián)即使存(cún)长期也(yě)不会影响她(tā)未来(lái)的(de)生活(huó)质量，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过(guò)个人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收(shōu)益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求当(dāng)然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的(de)。

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