5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询报中，我们(men)看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是(shì)标的(de)选择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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