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谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人(rén)在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报(b谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别ào)中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性优于(yú)预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上(shàng)行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值(zhí)需求及加盟(méng)商补货(huò)需求有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球(qiú)地缘(yuán)政(zhèng)治的不确(què)定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形(xíng)成长期(qī)支撑。从(cóng)国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设(shè)计(jì)，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)占有率，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处(chù)于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更快，年复合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材料供应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零(líng)售环节，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售(shòu)毛(máo)利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石(shí)镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右(yòu)的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链附(fù)加(jiā)值高，相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威(wēi)登集(jí)团外其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。