全球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的(de)美股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增长期的(de)开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美股持仓(cāng)变动(dòng)情(qíng)况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持(chí)了225只(zhǐ)证券。

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　　新兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的(de)还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减持(chí)了先锋领航富时新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值为先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持仓(cāng)降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)联席首(shǒu)席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金价(jià)的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了(le)，还(hái)有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察(chá)。

　　他(tā)指出，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目(mù)标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和(hé)市(shì)场带来(lái)一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间(jiān)提(tí)振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期(qī)的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策(cè)制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近(jìn)期美联(lián)储加息，桥水基金在其(qí)官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希望(wàng)持(chí)观望(wàng)态(tài)度。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发(fā)达经济(jì)体都推(tuī)出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策(cè)，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国(guó)采取了(le)最(zuì)激进的应对通胀的(de)举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体(tǐ)系(xì)面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能需要(yào)（也可能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估(gū)形势再做出决(jué)策。

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