金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)东莞属于几线城市1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是(shì)驱(qū)动有限的(de)阶段。前(qián)期我们(men)做空纯碱的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前(qián)来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋(qū)紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确(què)难(nán)见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下(xià)游东莞属于几线城市存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近(jìn)月(yuè)确实难(nán)以出(chū)现回撤，总体还(hái)是(shì)正套思路。

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