为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获(huò)得(dé)好的回(huí)报，上市(shì)公司董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家的股票价格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分来(lái)自(zì)他们(men)所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何(hé)德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保(bǎo)证金(jīn)后(hòu)，即开始利(lì)用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券账户并联合其(qí)他(tā)市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优(yōu)势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一(yī)价或(huò)市价(jià)申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄(h三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级uáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独(dú)立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，经(jīng)复核，对(duì)当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德平知悉并(bìng)参(cān)与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披(pī)露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得(dé)泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级实际控制(zhì)人，未(wèi)如实(shí)告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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