金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互换东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市(shì)场基(jī)础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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