今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现(xiàn)高质河北保定技校排名，保定技校前十名量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受(河北保定技校排名，保定技校前十名shòu)到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利(lì河北保定技校排名，保定技校前十名)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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