今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)A2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月I、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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