周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期(qī)间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式(shì)，在(zài)股市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而高位(wèi)回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金(jīn)追逐(zhú)；净流出(chū)方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的(de)估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算(suàn)，当黄山山体主要由什么岩石构成(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆(nì)市(shì)布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排(pái)行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的(de)回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受(shòu)到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上(shàng)述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行及地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展现(xiàn)出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获(huò)取(qǔ)整个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因(yīn)此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的(de)行业，可(kě)能会(huì)继续受到了资(zī)金(jīn)的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随(suí)大(dà)金融、大基(jī)建等权(quán)重(zhòng)股(gǔ)高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出(chū)现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重板块回调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的(de)严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复(fù)成为了(le)可(kě)能。虽然经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期(qī)表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低(dī)水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出黄山山体主要由什么岩石构成ong>

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lá黄山山体主要由什么岩石构成i)“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华(huá)夏(xià)、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一带(dài)一(yī)路”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评(píng)价净流(liú)出的(de)证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)较一(yī)季度显著改善，差异化最(zuì)低(dī)结算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超(chāo)预期(qī)，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力(lì)实现(xiàn)了一定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升(shēng)有望将促进电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数等因(yīn)素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电力消费(fèi)增速(sù)将有望回升。在(zài)电力(lì)市(shì)场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出(chū)台。