本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和(hé)万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证5阿富汗是哪一年灭亡的0成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基(jī)金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的(de)后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们(men)发(fā)现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步消化(hu阿富汗是哪一年灭亡的à)了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的(阿富汗是哪一年灭亡的de)暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得(dé)他(tā)们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大(dà)。

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