编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到(dào)明星基(jī)金(jīn)经理们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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