“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的(de)10个(gè)国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(f纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷(xià纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思n)入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面(miàn)：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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