美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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