衰退(tuì)近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储(chǔ)官员的(de)言论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来(lái)需(xū)求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告(gào)显示(shì)原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在(zài)基(jī)本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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