美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准féng)低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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