AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标。

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