射频芯片(piàn)领域(yù)面临变局(jú)，下(xià)游市场增速放缓叠(dié)加进入竞争(zhēng)红海，海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻求(qiú)业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市(shì)场受到资本热捧。据公(gōng)司上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大(dà)基金二期、红(hóng)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学'>三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学杉中国、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投(tóu)等(děng)一系列外(wài)部(bù)机构股东。截至上市前，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也(yě)走出(chū)了破(pò)发(fā)的行情，该公(gōng)司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但截(jié)至(zhì)今(jīn)日收盘股价仍略低(dī)于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域(yù)正(zhèng)面临变局。目(mù)前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以(yǐ)及5G普及潜(qián)力(lì)有限(xiàn)等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场(chǎng)年复(fù)合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨头，近年来也在响(xiǎng)应(yīng)市(shì)场变化谋求射频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科创(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通(tōng)信等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知名(míng)资方

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和销售，下游应(yīng)用领域主要(yào)包括智(zhì)能手(shǒu)机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能(néng)手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实(shí)现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公(gōng)司亏损持续的原因，慧智微(wēi)在(zài)招(zhāo)股(gǔ)文(wén)件中称(chēng)，是(shì)由于持(chí)续进行高(gāo)额研(yán)发(fā)投入(rù)；下游客户集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈(liè)，叠加下游去库存(cún)周期影(yǐng)响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近(jìn)三(sān)年公司的(de)综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平(píng)，也不及和慧智微产品结构(gòu)更接近的(de)唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了对(duì)外融(róng)资之路。公开信息显示(shì)，公(gōng)司于2018年末开始进入融资快车(chē)道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内(nèi)完成了(le)三轮融资，众多知名资(zī)方(fāng)，包括(kuò)大基金二期、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微进入(rù)了慧(huì)智(zhì)微的股东序(xù)列。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信德(dé)以(yǐ)及金(jīn)沙(shā)江创(chuàng)投为(wèi)持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股价情况看，大(dà)基金二(èr)期(qī)在(zài)投资慧智微的近两年时间里，实(shí)现了(le)近(jìn)2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持(chí)续加注的红(hóng)杉中国(guó)，平均(jūn)持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面(miàn)临(lín)变局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书显示，公(gōng)司目前有超过(guò)接近(jìn)67％的收入来自(zì)于(yú)手(shǒu)机领(lǐng)域。当前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经对(duì)慧(huì)智(zhì)微的业绩(jì)造成了冲(chōng)击，而(ér)市场对智(zhì)能手机未来增(zēng)速持(chí)续放缓(huǎn)的预期，也让资(zī)本市场(chǎng)对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端的(de)市场(chǎng)为190亿美元(yuán)以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射(shè)频前(qián)端市场规(guī)模与2021年(nián)的(de)市(shì)场相差无几。而接下来，由(yóu)于智能手机(jī)的温和增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧(huì)智(zhì)微有着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪(háo)华股东(dōng)突击入股的射频龙(lóng)头唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，在(zài)去年(nián)4月(yuè)科创板(bǎn)上市时，也遭(zāo)遇(yù)了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍(réng)低于(yú)66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家(jiā)射(shè)频芯(xīn)片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品(pǐn)，下游触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞(jìng)争格局，由于(yú)入局(jú)者(zhě)众，且产品仍集中在中低(dī)端市场，各射(shè)频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压(yā)低(dī)了自身的(de)利(lì)润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾(céng)表示(shì)，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而(ér)预计(jì)未来(lái)每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者(zhě)进入，往后三年射频芯片(piàn)厂商(shāng)将面临更大的生(shēng)存和(hé)竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近(jìn)50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长江产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频(pín)领域(yù)仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在招(zhāo)股书(shū)中表示，本次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设(shè)中(zhōng)心建设(shè)、总部基地及(jí)上海和广州(zhōu)研(yán)发(fā)中心建设以及补充流动资(zī)金。具(jù)体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的(de)市场地位，增加头部客户的(de)市场份额；技术(shù)上(shàng)跟(gēn)进射(shè)频前端(duān)技术迭代，优(yōu)化可重(zhòng)构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的(de)应(yīng)用；产(chǎn)品上加大(dà)对上游(yóu)滤(lǜ)波器、多工器(qì)的(de)产业链(liàn)布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学