踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的(de)基(jī)本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而(ér)截至去(qù)年底(dǐ)为20万不(bù)到，也就是(shì)股价(jià)暴涨的一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时(shí)曝(pù)光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零(líng)有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上有天然优(yōu)势，公司及创始联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量余额和剩余流量人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零(líng)股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅(fú)则(zé)达到了(le)218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心(xīn)下周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来(lái)股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加(jiā)。截至到去(qù)年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资(zī)基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按(àn)一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年累计亏损(sǔn)已经超过(guò)百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零(líng)全资子公司三六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零(líng)持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东(dōng)方签署有(yǒu)关(guān)协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否进一步(bù)下(xià)调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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