昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和(hé)削减支出(chū)捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是(shì)国会的一(yī)项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和(hé)依(yī)赖(lài)社(shè)会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻(kè)，为(wèi)了他们的(de)基(jī)本自(zì)由挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任(rèsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服n)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国(guó)人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，国际铜期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气(qì)期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合(hé)约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来自政策面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四(sì)是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在(zài)于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同时(shí)上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入(rù)。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华(huá)期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示(shì)，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化(huà)、集(jí)团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二(èr)季度气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继(jì)续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波(bō)新冠疫情可(kě)能(néng)到来(lái)从而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波(bō)及范simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关注(zhù)，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存(cún)在(zài)集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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