在华(huá)尔街(jiē)经济学家和央(yāng)行官员争论美(měi)国经济是否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并没(méi)有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中(zhōng)撤(chè)出，转而投资公用事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同(tóng)时做多和做空的(de)对冲基金已将其(qí)周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股票的比例降至至少2012年以来(lái)妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释的最低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说，他们对(duì)周期(qī)性公司(这些公(gōng)司的(de)命运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策(cè)略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股(gǔ)者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立场表明，人们相信美(měi)联(lián)储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已(yǐ)经(jīng)消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银(yín)行4月份(fèn)对(duì)基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的(de)谨慎态度与基于图表信号(hào)配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波动(dòng)性(xìng)下降(jiàng)，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性资金管理公(gōng)司近几(jǐ)个月增加了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者(zhě)仓位(wèi)模型最能说明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志银(yín)行称，量化基(jī)金继(jì)续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资(zī)者(zhě)的敞口已降(jiàng)至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的很大一(yī)部分归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投资者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹(dàn)是不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指数几次突(tū)破4200点的(de)尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限(xiàn)制量化基(jī)金(jīn)的需(xū)求。另一(yī)方面，新一轮(lún)的抛售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济(jì)数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本财报季(jì)的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还(hái)不足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联(lián)储(chǔ)官员也预测(cè)今年晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温和衰退(tuì)”。

　　妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰退做准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最终可能(néng)会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行(xíng)业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异(yì)。直到真正的经济衰(shuāi)退到(dào)来(lái)，防御性股票才开始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行的经济学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退将从第三季度开(kāi)始。

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