近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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