“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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