今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨为哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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