财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ng>。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(nián)四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。